会宁上岔门户网站

当前位置: 会宁上岔门户网站>健康养生>dafa直营网址,估值467倍!机构"疯抢"科创板创新药第一股

dafa直营网址,估值467倍!机构"疯抢"科创板创新药第一股

2020-01-11 14:32:22

dafa直营网址,估值467倍!机构

dafa直营网址,"上市越赚钱,网下越敢报价"的模式,在科创板中循环起来了。

科创板再度刷新纪录:发行市盈率467倍!

7月29日晚间,科创板ipo一波三折的微芯生物(688321)确定发行价:20.43元/股,对应发行市盈率高达467.51倍(按2018年扣非后归母净利润除以发行后总股本)。

这一估值,刷新了中微半导体创下的科创板最高发行市盈率(170倍),也将科创板新股发行市盈率提到了一个更高的高度。

以发行5000万股计算,若成功发行,微芯生物将募资10.21亿元。较计划募资金额的8.04亿元,超募2.17元。

据微芯生物的《发行公告》显示,多达290家机构投资者管理的2991个配售对象的参与初步询价报价,最低报价为13元/股,而最高报价则高达27.6元/股,是一家私募机构:深圳望正资产管理有限公司,遭剔除。

从申报价格分布来看,2900个配售对象的申报价格集中于20-21元的狭小区间,占比高达96.99%。

而如此一致的集中报价背后,主要基于主承销商—安信证券出具的《微芯生物的投资价值报告》,其建议价格区间为18.23-21.54元/股,都集中于区间的上限。

值得一提的是,面对科创板超高的赚效应,网下询价的热情正在飙升。

此次微芯生物的申报数量,高达174.75亿股,申购倍数达505倍,创出科创板新股的最高网下申购倍数纪录。

明日(7月31日),微芯生物即将开启网上申购,可以预见的是,个人投资者也将参与抢购微芯生物的热潮中。

从报价分布来看,超96%的机构投资者(包含公募、社保、养老金)基于安信证券的投价报告,在20-21元的区间集中报价,可见大部分机构投资者寄希望于通过高价拿到配售的筹码。

但,值得一提的是,外资机构(qfii)对于微芯生物的报价则更为冷静,其所有配售对象的报价中位数仅16.69元/股,加权平均数也仅有16.7元/股,全部被剔除。

同时,在发行公告中,微芯生物列举了5家a股可比的已上市公司:贝达药业(300558)、恒瑞医药(600276)、康辰药业(603590)、信立泰(002294)、康弘药业(002773)。

可见,上述5家可比上市公司中,静态市盈率最高的系贝达药业135.25倍,而信立泰的市盈率则低至16.41倍,平均值也仅有61.48倍。

因此,微芯生物再次强调:

2018年扣非前后孰低的摊薄后市盈率为 467.51 倍,高于行业的平均静态市盈率,高于可比公司对应的平均静态市盈率。存在未来发行人股价下跌的风险。提请投资者关注投资风险,审慎研判发行定价的合理性,理性做出投资决策。

而据微芯生物披露的业绩预告,其2019年上半年的扣非净利润同比增长32%,仅有1504万元。

若,微芯生物成功发行,以发行价20.43计算,其总市值将达到83.7亿元。对比微芯生物的最近一轮融资:2017年1月,对应的估值为53亿元,升值幅度达57.9%。

较2016年7月的第一次融资估值,微芯生物的升值幅度更是高达724.6%,参与投资的机构系海德鑫成,系创始团队的持股平台之一。

"上市越赚钱,网下越敢报价"的模式,正在科创板市场化发行机制中循环起来。

而除了报价乐观以外,参与网下询价的机构、配售对象数量也在增加。290家机构投资者管理的2991个配售对象,参与了微芯生物的网下询价,较第一批集体上市的25家公司中最多的南微医学(2362家)增加了26.63%。

而这一切,都是来自科创板的赚钱效应。

7月22日,首批科创板新股上市,25只新股的涨幅堪称惊人。其中,安集科技(688019)创下“中一签赚10万”的标杆效应,首日大涨超400%,25只新股的平均涨幅超139%,远超券商机构的预测(20%-65%)。

除此之外,上市至今,多只科创板新股仍在飙涨,部分已突破上市后的新高。而此前市场热议的发行价过高的问题,已经被巨额涨幅击得粉碎,所有中签的投资者无不赚得“盆满钵满”。

因此,科创板第一批企业完成首秀之后,市场对第二批上市企业的期待值与日俱增。

而截止7月30日,仅有晶晨股份(688099)、柏楚科技(688188)、微芯生物3家企业获得注册同意,即将完成网下、网上申购工作,尚有7家公司处于注册环节。

据资深保荐代表人王骥跃预测,晶晨股份、柏楚科技、微芯生物这3家企业,可能会在8月8日前后成为科创板第二批上市公司,第三批上市很可能会推迟至9月份。

基于上述预期,市场对第二批上市公司仍非常期待,且数量不多。因此,在不会破发的预期下,近期网下投资者的报价、参与度极高,微芯生物467倍的超高发行市盈率,也就此诞生。

而对于科创板高市盈率的情况,上交所的态度是:

科创企业因其科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同,因而投资者在对科创企业进行投资价值判断的时候也应脱离此前单一的“唯市盈率论”,根据企业的不同模式寻找到最适合的价值判断指标,进行多维度审视,做多角度验证,理性投资、进阶投资。

力鼎资本执行合伙人、首席执行官高凤勇曾表示:

另外,微芯生物被“疯抢”的背后,其本身也自带稀缺性:科创板创新药第一股。

微芯生物成立于2001年3月21日,专注于肿瘤、代谢疾病、免疫性疾病3大治疗领域原创新药的研发。

目前,微芯生物具有14个在研新药项目储备,其中8个候选药物均为机制新颖的新分子实体。

其中,hdac抑制剂西达本胺已于2014年获得国家药监局批准,并于2014年12月上市。目前,该款创新药的适应症仅有一种罕见肿瘤——外周t细胞淋巴瘤,在中国尚无直接竞争产品。

外周t细胞淋巴瘤在全球的发病率都不高。据微芯生物的招股书显示,我国外周t细胞淋巴瘤每年新增人数在1.31万人-1.57万人,平均数为1.44 万人。

因此,西达本胺的销售并不火爆。2018年,西达本胺国内销售额为1.36亿元,近3年的销售复合增速为56.6%。

而作为创新药,其毛利率极高。2018年,微芯生物销售的西达本胺毛利率高达96%。且,如此之高的毛利率,是在价格下调30%的情况下实现的。

2017年7月,西达本胺片进入国家医保目录,销售价格下调30%,鉴于医保支付提升了患者的支付能力,大大提高了药品的可及性,销售量大幅增长99.15%。

微芯生物则在招股书表示,西达本胺在外周t细胞淋巴瘤领域的销售还处于“爬坡”阶段,理论上销售额至多能达到6.1亿元/年。

同时,微芯生物的另一款创新药:2型糖尿病药物西格列他钠,已完成iii期临床试验,计划将于2019年提交上市申请,潜在市场规模17亿元。

另外,微芯生物在研项目还有西奥罗尼、一系列新分子实体的候选药物。但均处于早期阶段,上市可能需要5年时间。

可以预见的是,未来几年,微芯生物的业绩主要取决于西达本胺、西格列他钠的销售。

作为创新药企,研发、核心竞争力无疑关系到微芯生物的命脉。而判定一家创新药企是否具备创新能力、关键核心技术等属性,需要具体量化到企业的经营数据中,客观的衡量指标有:

第一、技术专利数量;

第二、研发经费营收占比;

第三、研发人员占比;

第四、企业第一大收入来源占比。

微芯生物的研发投入占营业收入的比例较高,2016-2018年均超过55%,这样的研发投入在科创板所有受理企业中,属于前列。

但由于收入规模的限制,研发投入金额的绝对值并不高。

人员构成方面,截至2018年,中微员工总数为371人,其中研发人员超100人,占比28%。

甘肃快三

    ------分隔线----------------------------